凶猛的BOB半岛综合半导体抛售潮背后：七成个股2023年业绩预减

　　BOB半岛综合2024年1月收官，半导体是电子行业的代表性子行业，中华半导体芯片指数单月暴跌23.09%，创下指数设立以来的最大单月跌幅BOB半岛综合。截至1月30日收盘，中华半导体芯片指数报5141.82点，创下2019年12月6日以来的新低。

　　从已经出炉的多份半导体上市公司2023年业绩预告中，或许能找到大跌的原因。半导体（中信）成份板块已有94家公司发布业绩预告，27家预减、22家首亏、16家续亏、5家略减，即超过七成公司预计净利润下滑。面对如此基本面，主力资金只能先卖为敬。分析人士指出，2024年上半年，全球半导体需求回暖预计不会有明显加速，预计到下半年随着库存去化进入尾声，需求有望同比回暖。

　　2024年1月，申万一级行业31个指数中，电子行业领跌市场，跌幅达23.91%，计算机板块的跌幅次之，下跌23.65%；仅银行与煤炭收红，分别上涨6.66%、6.17%。

　　电子行业中，半导体子行业占比权重最高，其在本月呈现溃堤式下跌。1月首周，中华半导体芯片指数大跌6.59%，进入单边下跌行情，本周内该指数跌幅已接近9%，月内累计下跌23.09%。

　　数据显示，近20个交易日内，半导体（中信）成份150只股中，有66只创历史新低（前复权），占比44%。即便是业绩预增的晶升股份（688478.SH）、中科飞测（688361.SH）、宏微科技（688711.SH）等股也被砸出历史新低。

　　集合了部分半导体龙头股的科创50指数与科创100指数，同样在本月创下指数设立以来最大月跌幅，并续创历史新低。科创50指数周跌幅已逼近10%，月跌幅达19.62%，报收684.85点，月线只成份股中，有46只股年内创下历史最低价。截至1月31日收盘，科创100指数成份股总市值合计为1.27万亿元，较今年初的1.72万亿元，蒸发4500亿元。

　　预告业绩“滑铁卢”或是半导体遭空头狙击的原因之一。尽管市场对2023年半导体周期下行的影响有所预期，但已公布业绩预告的94家公司中，超过两成公司2023年录得业绩首亏，仍令投资者感到意外。

　　业绩首亏的半导体公司中，不乏昔日“明星股”，如模拟芯片企业思瑞浦（688536.SH）与纳芯微（688052.SH）；半导体IP企业芯原股份（688521.SH）；曾暴涨5倍的存储芯片商佰维存储（688525.SH）等等。

　　一度被视为国内模拟芯片赛道领头羊的思瑞浦，预计2023年归母净利润亏损3000万元至3600万元，同比上年减111.24%至113.49%，上年同期为盈利2.67亿元。公司称，产品下游应用的通讯、工业等终端市场需求未见明显复苏，整体营业收入较去年同期下降；且报告期内市场竞争激烈，公司部分产品销售价格承压BOB半岛综合，部分产品毛利率下降。

　　存储芯片是市场份额最大的芯片品种，其供需格局也被视为周期走势的风向标之一。2023年消费电子市场需求低迷，三星等大厂相继减产以应对高企的库存，使得存储芯片全年量价齐跌。东芯股份是国内头部存储芯片设计商，公司2023年预亏2.9亿元至3.3亿元，上年同期盈利1.85亿元BOB半岛综合。东芯股份称BOB半岛综合，其仍然面临着需求回暖缓慢的严峻考验，出于谨慎性考虑对存货进行减值计提，资产减值损失同比增长。

　　2023年全球半导体周期下行，被不少业内人士称为“近几轮周期中最严峻的下行期”。根据市场调查机构Gartner公布的初步统计结果，2023年全球半导体收入总额为5330亿美元，同比下降11.1%。

　　第一财经记者梳理业绩预告发现，无论是半导体设计、封测、IP还是材料环节的公司，对于业绩亏损的原因，“全球经济环境和半导体行业周期”“需求回暖缓慢”“市场竞争激烈，产品价格回落，毛利率下滑”等相关表述被提到的次数最多。

　　接受记者采访的多位半导体业内人士认为，国产芯片设计商主要围绕中低端产品竞争，由于技术缺乏不可替代性、市场话语权相对低，周期下行阶段更难熬。“周期上行时，供需格局相对较好，尤其是需求蓬勃向上的时候，有产能、有一定竞争力的设计商都能挣钱。但周期下行去库存阶段，会放大半导体公司创新竞争力不足的方面，大陆芯片商的竞争市场集中在成熟制程，且主要是消费电子相关的产品，个别品类的市场竞争已经‘过度内耗’，周期下行时只能不断降价促销，伤害了盈利能力。”某半导体业内人士对记者说。

　　作为美股半导体的代表指数，费城半导体指数在1月创下历史最高的4566.56点，2023年11月至今累计上涨34%，与A股半导体指数走势截然相反。一位TMT行业分析师对记者表示：“一方面，1月份国内资金以防守配置为主，如煤炭、银行，高股息策略一枝独秀的，但市场增量资金匮乏，导致中小盘股面临流动性危机，成长风格板块‘失血严重’，我们认为市场流动性迎来初步改善后，科技类成长股才有机会上涨，若流动性进一步充裕，大盘股亦有表现的机会。”

　　人工智能高速发展对AI芯片的需求带动BOB半岛综合，受市场高度关注。但就目前来看，AI芯片概念股的业绩与股价大幅背离。被称为“AI芯片”第一股的寒武纪（688256.SH）30日晚间公布了业绩预告，预计2023年实现营业收入6.8亿元到7.2亿元，归母净利润预计亏损7.56亿元到9.24亿元，扣非后归母净利润预计亏损9.45亿元到11.55亿元。按照预亏净额下限计算，寒武纪的未分配利润亏损接近50亿元，而2023年的AI行情中，寒武纪的区间最高涨幅接近380%。截至最新收盘日，公司股价报110元，总市值458亿元。

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