BOB半岛综合研报掘金｜中金：下调华虹半导体目标价至224港元 净利润释放仍需等待

　　BOB半岛综合中金发表研究报告指，华虹首季收入为4.6亿美元BOB半岛综合，按年跌27.1%，按季升1%，符合公司指引。期内，均价下跌令公司收入端受压BOB半岛综合，但产能利用率复甦带动收入按季增长。公司首季毛利率6.4%，按年降25.7个百分点，按季增2.4个百分点，略高于指引水平。整体而言，集团的首季业绩符合市场及中金预期。报告引述华虹管理层指，预计集团次季收入介乎4.7至5亿美元，毛利率由6%至10%。

　　中金认为，华虹的晶圆销量低位阶段或已过去。目前产业景气度偏低令晶圆价格仍面临压力，预计晶圆价格定稳的时间或较销量迟数个季度。另外，由于今年半导体整体呈现弱复苏态势，较下调公司今年收入预测29%至20.86亿美元，下调净利77%至1.31亿美元BOB半岛综合，又料明年收入为24.12亿美元BOB半岛综合，纯利预测1.67亿美元。

　　该行认为，公司净利润释放仍需等待BOB半岛综合，调降目标价50%至22.4港元，维持“跑赢行业”评级。