BOB半岛综合半导体板块集体狂欢这个风向标值得重点关注

　　BOB半岛综合半导体概念股几乎全线都在飙涨，联动科技、拓荆科技、芯源微、伟测科技、有研硅、中微公司、晶方科技、北方华创、力合微等都收获不小涨幅。

　　1月，大基金二期入股国产半导体制造龙头之一的华虹半导体BOB半岛综合，并且联合投资合计67亿美元，用于公司扩充12英寸晶圆产能；3月，先是豪掷129亿入股长江存储，随后又参与了晶瑞电材子公司的增资扩股BOB半岛综合，出资1.6亿元。

　　在半导体设备、零部件关键环节，去年3月，大基金二期联合上海半导体装备材料产业投资基金合伙企业计划向万业企业参股子公司浙江镨芯合计增资3.9亿元；6月增资华虹无锡子公司；11月BOB半岛综合，参与通富微电定增，认购近3亿元。

　　结论是比较清晰的，二期的投资正在紧锣密鼓的推进，而且落脚点已经转向设备和材料。

　　半导体产业的生态系统庞大且复杂，中国目前相对比较强的是封装测试、晶片代工等环节，而在芯片设计、设备、材料等领域，领先的还是欧美日韩。

　　今年1月27日，美、日、荷三方签署相关协议后，涉及光刻机、光刻胶等核心设备和材料的供应；3月8日，荷兰政府以“国家安全”为由，宣布将光刻机出口管制的范围，由最先进的极紫外光刻机（EUV）扩大到了深紫外线种半导体制造设备的出口。

　　一期投向制造领域，直接推动了如中芯国际这类企业的快速发展。2022年，中芯国际交出了历史最强成绩单，营收和净利润均创下历史新高，其中营收实现495.16亿元，同比增长39%，增速仅低于台积电，力压联电（30.8%）、格芯（23%）BOB半岛综合、力积电（16%）等同行。

　　自主可控的实现受到“木桶理论”的制约，即桶能装多少水取决于最短那块木板的高度。芯片产业环节众多，任何一个环节被卡脖子都会影响整个产业的安全与稳定。

　　?现在国内最弱的就是设备和材料，比如光刻机、离子注入机等，国产化率合计不足5%；再比如光刻胶，高端领域几乎全部依赖进口。

　　风浪越大鱼越贵，在断供这把达摩克利斯之剑的威胁下，相关领域反倒迎来了正常发展条件下难有的战略机遇期。

　　以光刻胶为例，面对当下环境，为保证工厂能持续稳定运行，大陆晶圆代工厂需要寻求国产半导体光刻胶厂商进行产品替代，国产半导体光刻胶的验证显著加快。

　　3月21日，南大光电在互动平台透露，其子公司宁波南大光电材料有限公司研发的ArF光刻胶已在下游客户存储芯片50nm和逻辑芯片55nm技术节点的产品上通过认证，这是国内通过客户验证的第一只国产ArF光刻胶。此外，公司目前还有多款产品正在多家客户进行认证。

　　如果没有封锁和打压，本土企业的产品还要和外资同台比拼，现在只要能做出来基本就能导入供应链。不出意外，后续还会有一批本土企业通过验证，这也正是大基金最近频繁出手的原因之一。

　　根据SEMI（国际半导体产业协会）的数据，2022年中国晶圆厂商半导体设备国产化率从2021年的21%快速提升至35%，且趋势还在继续。SEMI同时预测，去年美国半导体设备厂商在中国损失了50亿美元左右的收入，这些钱基本都被中国本土企业拿走了。35%的国产化率显然还不够，接下来依然是产品导入的业绩高增期。

　　按照过往经验，半导体行业每三年一轮周期，去年下半年开始进入去库存周期，今年下半年则有望完成筑底。

　　之前半导体的每一轮上行周期依次由PC、智能手机BOB半岛综合、数据中心等驱动，如今汽车电子及人工智能所能带来的潜在增量市场丝毫不逊色于过去。特别是ChatGPT的迅速“出圈”，将直接驱动AI芯片和AI服务器进入全面高速增长时代。

　　在此之前，A股半导体板块已经过充分调整，中华半导体芯片指数PE（TTM）处于55倍，这一估值水平甚至比2019年初半导体行业指数见底时还要低。

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